当浑水冲入了咖啡，瑞幸便不再幸运了。
瑞幸咖啡在经历了43天的停牌之后，于美国时间5月20日在美国纳斯达克市场恢复交易，恢复交易之后的走势符合市场投资者的预期，大跌35.76%，收报2.82美元。
就在恢复交易的前一天，瑞幸咖啡已经收到纳斯达克交易所的通知，要求其从纳斯达克退市。在退市之前，瑞幸咖啡会有45天的上诉期，在此期间瑞幸咖啡将依然留在纳斯达克交易；而且，在此期间，瑞幸咖啡将要求举行听证会，以求在退市前，进行最后的生存尝试。
瑞幸咖啡面临退市的命运，美国浑水公司发布的做空报告是重要导火索。该份报告的中文版本有页之多，全文约有字。该报告通过对接近1/4瑞幸门店进行过调查，分析收集到的小票和录像，然后经过统计学的分析，发现瑞幸咖啡财务数据造假，且金额达到22亿元。
据说该报告其实并非浑水公司的成果，只是别人借浑水公司的名义发布，利用浑水公司在市场上的影响力而已。
一、浑水公司是谁？为什么它对做空某家公司具有那么重要的影响力呢？
浑水公司创立于年，创始人叫卡尔森·布洛克，其毕业于南加州大学和芝加哥大学，有金融和法学专业背景，有在中国律所工作的经验，比较熟悉中国企业经营的“潜规则”和美股市场。据该公司以前的网站介绍，浑水取意于中国谚语“浑水摸鱼”，意为先把水搅浑，然后再摸鱼。从此看来，卡尔森·布洛克对中国民间的一些智慧，是体会得比较深的。
根据浑水公司自己的简介，其主要发布三种类型的研究报告：商业欺诈、会计欺诈和基本问题。商业欺诈报告主要针对那些严重夸大收入的发行人，会计欺诈报告涉及通过欺诈来提高利润的实体企业。基本问题报告讨论的是不透明的业务，这些业务存在市场尚未察觉的严重问题。
浑水公司成立以来，发布的研究报告大多是中概股，一旦这只股票被浑水公司发布研究报告，那么该股票轻则伤筋动骨，重则尸骨无存。根据统计，被浑水做空以后，上市公司的股价会遭受不同程度的下跌。自年至今浑水公司发布了19份中概股的研究报告，发布报告后有10家公司（包括瑞幸咖啡）从交易所退市，包括被交易所勒令退市的：绿诺国际、中国高速传媒、多元环球水务、嘉汉林业、网秦、辉山乳业和完成私有化退市的展讯、分众传媒、傅氏科普威；还有就是即将面临退市命运的瑞幸咖啡。在这么多被浑水狙击的上市公司中，能全身而退的中概股只有4家，分别是新东方、安踏体育、敏华控股、好未来。
几天前，浑水公司又发布了一份新的报告，该报告针对的是教育领域的跟谁学（GSX.US）。而跟谁学（GSX.US）这几天的下跌幅度也有10%以上了。可以说，一旦被浑水公司盯上，那么这家上市公司基本不会有什么好事。
二、对做空模式的探讨
对许多中国的投资者而言，做空的概念并不清晰，因为中国目前的A股市场是没有做空个股的概念。当然，虽然有融券卖出机制和股指期货的卖空机制，但是由于这两种做空手法有一定的门槛，而且相对来说较为专业，所以，大多数中国投资者对做空并不熟悉。
其实，做空机制也不复杂。小笋举个简单的卖猪肉的例子。
假设今天的猪肉是30元/斤，你可以向猪肉供应商借斤猪肉，拿到市场上卖掉，获得元。等到明天猪肉价格跌了，你再去市场上买15元/斤的斤猪肉回来，还给猪肉供应商，这先卖后买的行为之后，你就可以赚到元。这其实就是做空机制的本来：借——卖——买——还。
回到浑水公司的做空模式，其实跟上面卖猪肉的例子相似，浑水公司调查清楚一家公司的问题之后，预判该公司在报告发布之后会大跌，于是就先从证券公司融券卖出，然后等该公司的股价大跌之后，低价买回还给证券公司。
浑水公司做空别人公司的模式，相对而言，是得罪人的事，所以其创始人的行踪也不敢太公开，怕人报复。但在美国或者香港这样成熟的市场，有类似浑水这样的机构来监督和规范上市公司的行为，也未尝不是一件好事。由于我们A股市场现在个股的做空机制并不大成熟，所以这类公司生存的土壤还是比较贫乏的。
无论如何，只要类似浑水这样的机构还存在，对中概股的狙击就还会上演，对A股市场上使用类似运作手法的公司也算是个警醒，毕竟，如果自己是个无缝的蛋，那么，苍蝇再厉害，也会无从下嘴的。你说呢？